Después de varias sesiones complicadas, Wall Street vuelve a ver la luz. Los principales índices bursátiles de EE.UU. reaccionaron con un repunte tras los reportes de que la administración Trump estaría considerando retrasar por un mes la aplicación de aranceles al sector automotriz de Canadá y México. Como resultado, el S&P 500, el Nasdaq 100 y el Dow Jones subieron aproximadamente un 1 %.
La noticia trajo un respiro tras el desplome de inicios de semana, cuando Trump impuso aranceles del 25 % a productos de sus países vecinos y elevó al 20 % las tarifas sobre China, en un intento por cuadrar el déficit fiscal con políticas agresivas de recorte del gasto. El anuncio, sumado a datos preocupantes sobre el empleo privado, había incrementado el temor de una contracción económica.
Sin embargo, un inesperado repunte en el ISM Services PMI compensó la debilidad de los indicadores previos. La recuperación bursátil se distribuyó en varios sectores, con Microsoft, Oracle y Amazon liderando las alzas con incrementos superiores al 1,5 %. En contraste, las empresas energéticas sufrieron pérdidas debido a la caída en los precios del petróleo.
Euro en alza mientras el dólar se tambalea
El mercado de divisas tuvo una jornada marcada por el ascenso del euro, que registró una de sus mejores semanas desde noviembre de 2022. Este movimiento responde a múltiples factores, entre ellos la expectativa de que Alemania flexibilice sus restricciones fiscales, lo que podría dar un impulso adicional a la economía europea.
Además, el tema de la defensa sigue en el centro del debate, un sector que ha cobrado protagonismo y que, más allá de las consideraciones éticas, ha contribuido al fortalecimiento de la moneda europea. En apenas dos días, el euro subió 350 pips frente al dólar, pasando de 1.0470 a 1.0820, en un movimiento ascendente casi unilateral.
Los datos de futuros muestran que las posiciones cortas contra el euro por parte de los grandes jugadores del mercado han caído un 60 % en la última semana, y podrían seguir reduciéndose. A esto se suman señales de desaceleración en la economía estadounidense, lo que refuerza la posibilidad de que el euro siga ganando terreno, con un objetivo de 1.0930-1.0940 en el mediano plazo.
En otros frentes, el dólar mantiene una ligera ventaja sobre la libra esterlina, el yen japonés, el dólar australiano y el neozelandés, mientras que el franco suizo pierde terreno frente al euro. No obstante, en el mediano plazo, la debilidad del dólar podría ser solo el inicio de una tendencia mayor, aunque las políticas comerciales de Trump siguen generando incertidumbre.
Mercado laboral de EE.UU. muestra signos de enfriamiento
El último reporte de ADP revela que las empresas privadas en EE.UU. agregaron solo 77.000 empleos en febrero de 2025, el nivel más bajo en siete meses, muy por debajo de los 186.000 de enero y de las expectativas de 140.000.
El sector servicios apenas sumó 36.000 puestos de trabajo, mientras que el sector manufacturero y de la construcción añadieron 42.000 empleos. La combinación de incertidumbre política y una desaceleración del consumo podría estar provocando despidos o un menor ritmo de contrataciones.
Los incrementos salariales también reflejan esta tendencia: quienes cambiaron de empleo vieron una leve caída en sus aumentos anuales, del 6,8 % al 6,7 %, mientras que los trabajadores que se mantuvieron en sus puestos conservaron un alza del 4,7 %.
Petróleo sigue en picada
Los futuros del crudo WTI cayeron un 2,6 %, situándose en 65 dólares por barril, su nivel más bajo en seis meses. La baja responde a temores sobre un aumento de la oferta y la incertidumbre por la política comercial estadounidense.
La OPEP+ anunció su primera expansión de producción desde 2022, con un incremento de 138.000 barriles diarios a partir de abril. Paralelamente, el secretario de Comercio de EE.UU., Howard Lutnick, indicó que la administración Trump podría postergar nuevamente los aranceles a Canadá y México, con una decisión pendiente en los próximos días.
Los cambios en los aranceles podrían alterar el comercio petrolero: el crudo mexicano podría redirigirse a Asia, mientras que EE.UU. incrementaría sus importaciones desde América Latina. Desde mediados de enero, los precios del petróleo han caído por preocupaciones de que las políticas de Trump terminen afectando la demanda global.
Índice de Servicios PMI sorprende al alza
El ISM Services PMI subió inesperadamente a 53,5 en febrero de 2025, superando los 52,8 de enero y las expectativas de 52,6. El indicador sugiere un crecimiento más dinámico en el sector servicios y la actividad comercial, con mejoras en producción y empleo.
Sin embargo, persisten las dudas sobre el impacto de los aranceles. Algunos ejecutivos advierten que los recortes al gasto federal están afectando sus previsiones de negocio, según declaró Steve Miller, presidente del ISM.
Saverio Berlinzani, ActivTrades.
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