NUEVO ASCENSO EN WALL STREET

La tendencia positiva de las acciones estadounidenses, que también se destacó ayer con nuevos récords históricos para el Nasdaq y cerca de récords para el S&P 500, refleja una combinación de factores macroeconómicos y específicos. Una inflación del 2,7%, en línea con las expectativas, tranquilizó a los mercados, disipando los temores de presiones inflacionarias más fuertes que podrían haber empujado a la Reserva Federal a mantener una política restrictiva.

Esta estabilidad del índice de precios al consumo ha consolidado las expectativas de un recorte de 25 puntos básicos en la próxima reunión de la Fed, respaldando el sentimiento de los inversores y favoreciendo a los valores sensibles a los tipos de interés. El S&P 500 subió un 1%, acercándose a máximos históricos, gracias a la recuperación general y a la fortaleza del sector tecnológico. El Nasdaq también registró una ganancia significativa (+1,75%), alcanzando nuevos récords, impulsado por las expectativas de tipos más bajos.

Por otro lado, el Dow Jones tuvo un desempeño inferior, manteniéndose cerca de la paridad, debido al colapso de las acciones de UnitedHealth. Entre otros valores, Tesla (+3,6%) continúa su racha, con un aumento de casi el 70% desde el inicio del periodo electoral, impulsado por las perspectivas de desregulación y el optimismo por la transición energética.
Meta (+5,3%) se benefició de las expectativas de un mayor gasto en publicidad y menores rendimientos de los bonos. Nvidia (+2,6%) mantiene el liderazgo en el sector de los semiconductores y el mercado sigue siendo optimista sobre el desarrollo tecnológico, particularmente en IA. Las notas negativas proceden de UnitedHealth (-5%), que sufrió un marcado descenso tras la incertidumbre relacionada con el asesinato del director general, que suscita preocupaciones sobre la estabilidad operativa de la empresa.

LAS MONEDAS Y EL BCE

El dólar sigue siendo fuerte, aunque no de forma generalizada, sino sólo en algunas monedas, como el JPY, el CNH, el EUR y, en parte, en las monedas oceánicas, mientras que frente a la libra y el CAD el dólar se mantuvo estable. Ayer por la mañana, el Gobierno chino y el Banco Central hicieron declaraciones de que estaban considerando permitir que el yuan cayera para contrarrestar los aranceles estadounidenses. La respuesta de Estados Unidos, a través de la Secretaría del Tesoro Yellen, no se hizo esperar y se refería a una posible respuesta fuerte y decisiva en el caso de manipulación monetaria.

El dólar también aplastó al yen después de que el Banco de Japón dijera que la devaluación del yen no está provocando que la inflación aumente más, aunque ronda el 2,3%. Estamos de vuelta en la zona de 152,60 y no podemos excluir posibles retornos hacia 156,80, el máximo de mediados de noviembre. El EUR/USD no está muy lejos de 1,0460 y hoy está el BCE, que se espera que probablemente recorte en 25 puntos básicos.

Se espera el clásico "vender según los rumores y comprar según las noticias" con posibles correcciones al alza de la moneda única tras la decisión, siempre que Lagarde no se muestre tan prudente como para hacer posible un retorno a la paridad con el dólar. Todo es posible.

El franco suizo está estable, pero esta mañana está el SNB y también podríamos esperar una caída temporal, en la zona de 0,9330-40. Las monedas oceánicas siguen débiles, pero con intentos de recuperarse en el corto plazo. El USD/CAD se mantiene estable en 1,4160 después de que el BoC recortara 50 puntos básicos hasta el 3,25%, pero sin permanecer demasiado acomodaticio en el futuro previsible.

IPC de EE. UU.

La tasa de inflación anual en Estados Unidos aumentó por segundo mes consecutivo hasta el 2,7% en noviembre de 2024 desde el 2,6% en octubre, en línea con las expectativas. Los costos de la energía cayeron menos de lo esperado, principalmente debido a la gasolina y el combustible para calefacción, mientras que los precios del gas natural aumentaron un 1,8%, frente al 2%. Además, la inflación aumentó en los productos alimenticios mientras que disminuyó en el sector automotriz.

En términos mensuales, el índice de precios al consumo (IPC) subió un 0,3%, la mayor subida desde abril, ligeramente por encima del 0,2% de octubre, y en línea con las previsiones. Finalmente, el índice subyacente de precios al consumo aumentó 3,3% en el año y 0,3% en el mes, igual que octubre y en línea con lo previsto.

TAMAÑO BOC DE 50 PUNTOS BASE

El Banco de Canadá recortó su tasa de interés clave en 50 puntos básicos por segunda vez consecutiva en su reunión de diciembre, como esperaban los mercados. Se trata de tres recortes de 25 puntos básicos y dos recortes de 50 puntos básicos para un total de 175 puntos básicos de recortes de tipos acumulados, partiendo del máximo del 5% de este ciclo.
Sin embargo, la declaración afirma que no habrá recortes de tasas tan sostenidos y agresivos en 2025, mientras que la afirmación de que los costos de endeudamiento deberían reducirse si el escenario actual persiste fue eliminada de la declaración.

El fuerte recorte de las tasas de interés siguió a datos que mostraban que el PIB canadiense creció un 1% anualizado en el tercer trimestre, por debajo de las proyecciones del banco central, y el crecimiento en el cuarto trimestre plantea el riesgo de incumplir incluso las previsiones. Sin embargo, otros datos han indicado que el gasto de los consumidores es mayor de lo esperado.

Por último, el BoC señaló que se espera que la inflación se mantenga cerca del objetivo del 2% durante los próximos dos años, pero los posibles aranceles de la próxima administración presidencial estadounidense podrían crear incertidumbre sobre el crecimiento de los precios.

Saverio Berlinzani, ActivTrades.
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