Por Kate Juárez Román
La polarización electoral del 2021 vuelve a proyectarse sobre la economía peruana y reaviva viejos miedos ante una segunda vuelta entre Keiko Fujimori y Roberto Sánchez. Tras conocerse los resultados oficiales de la Oficina Nacional de Procesos Electorales (ONPE), el precio del dólar ha registrado un incremento progresivo, que ha reavivado la incertidumbre ciudadana sobre si el tipo de cambio tendrá un alza agresiva, como en el año 2021, ante una nueva victoria de la izquierda.
El origen del incremento del precio del dólar: factores internos o externos
En las últimas semanas, el tipo de cambio registró una tendencia al alza desde S/ 3,379 a S/ 3,512 que, para expertos, podría responder más a factores coyunturales que a un cambio estructural de la economía peruana.
El economista Arturo García, profesor de posgrado en Finanzas de ESAN, sostuvo que el país mantiene fundamentos sólidos que, en condiciones normales, empujan al dólar a la baja. El superávit comercial, impulsado por el sector minero y la agroindustria, ha sido clave en ese comportamiento.
Sin embargo, advierte que el escenario actual introduce elementos de incertidumbre. “Están habiendo eventos no esperados”, explicó a CARETAS, en referencia tanto al conflicto en Medio Oriente como al proceso electoral peruano.
Desde otra mirada, el especialista en mercados financieros Jhon Ventura reconoció el incremento. Sin embargo, para él, el movimiento responde a una combinación de factores internos y externos, aunque todavía no configura un escenario alarmante.
“Este incremento del dólar se debe a factores tanto internos como externos (…) pero por el momento no hay una preocupación de por sí”, señaló.
El pronóstico del precio del dólar y la política peruana
El avance de Roberto Sánchez hacia una eventual segunda vuelta ha reactivado recuerdos del 2021, cuando el dólar alcanzó niveles cercanos a los S/ 4,00 en medio del triunfo de Pedro Castillo. Como se recuerda, tras la juramentación del exmandatario en julio de 2021, la cifra se actualizó de S/ 3,940 hasta S/ 4,037 a fin de año, según data del Banco Central de Reserva del Perú (BCRP), lo que devino en un incremento anual de 11,37 % aproximadamente.
García considera que el factor político podría ganar peso en las próximas semanas, especialmente si las encuestas consolidan la preferencia por un candidato que plantee cambios en el modelo económico. “Si vemos que en esta segunda vuelta el candidato de izquierda es más favorecido, el dólar va a seguir subiendo”, indicó.
Ventura no descarta ese impacto, pero introduce un matiz importante: el mercado no solo reacciona a la política local, sino también a dinámicas globales como el comportamiento del dólar a nivel internacional o decisiones de la Reserva Federal de Estados Unidos.
En ese sentido, plantea que la volatilidad actual responde tanto a expectativas como a un contexto externo todavía inestable.
La izquierda en el poder: pasado y futuro
La posible llegada del candidato de Juntos por el Perú al gobierno generó múltiples incertidumbres en la opinión pública.¿Podría generar una nueva escalada del dólar?
García advierte que un giro hacia políticas más intervencionistas podría afectar la inversión privada, el crecimiento económico y el empleo, replicando episodios de volatilidad ya vistos en procesos electorales anteriores como el gobierno de Pedro Castillo.
Según información del Banco Central de Reserva del Perú (BCRP), en los primeros meses del 2021, el precio del dólar era de S/ 3,66 aproximadamente. Aunque evidenciaba un ligero aumento desde S/ 3,625 hasta S/ 3,699 en el mes de abril; las cifras no eran alarmantes. Sin embargo, tras la toma de mando del expresidente de Perú Libre en julio de 2021 el valor se incrementó a S/ 4,037 al cierre del año.
Siguiendo la misma narrativa, el especialista no descarta que el tipo de cambio supere los S/ 3,80 o incluso se acerque a los S/ 4 como en gobiernos anteriores, dependiendo de cómo evolucione la campaña.
Por otro lado, aunque Ventura reconoce que podría haber un incremento inicial en el precio del dólar, incluso por encima de los S/ 3,80, considera que este no sería permanente.
“Podría haber un incremento significativo (…) pero con el pasar de los meses el dólar tendría a la baja”, explicó.
Su argumento se apoya en la experiencia reciente: el mercado ya atravesó un escenario similar en 2021 y, con el tiempo, logró estabilizarse.
Comportamiento del mercado por la segunda vuelta
Más que a cambios concretos en la economía, el reciente movimiento del dólar parece responder a un factor menos visible: el temor del mercado frente a lo que podría ocurrir en el escenario político.
En ese punto, ambos especialistas coinciden en que la incertidumbre política juega un rol determinante, aunque difieren en cómo se traduce ese temor en la economía real.
Mercado se adelanta a la coyuntura electoral: el impacto de la incertidumbre política
Para el economista Arturo García, el mercado no solo reacciona a lo que ocurre, sino a lo que podría ocurrir. En ese sentido, advierte que la sola posibilidad de un cambio en el modelo económico ya genera nerviosismo entre inversionistas.
“Esto crea incertidumbre, volatilidad en los mercados”, explicó, al referirse al avance de un candidato de izquierda en el proceso electoral.
De acuerdo con lo explicado, ese temor no es menor ya que podría impactar en decisiones concretas en la inversión privada, el flujo de capitales e incluso la percepción de riesgo país. “Podría haber una disminución de la calificación de riesgo (…) lo que encarecería el financiamiento”, agregó.
En otras palabras, el mercado se adelanta. No espera a que ocurran los cambios, sino que reacciona ante la posibilidad de que sucedan.
BCRP, modelo económico y sector privado: los factores que sostendrían la economía peruana
Jhon Ventura propone una interpretación distinta. Si bien reconoce la existencia de ese miedo, considera que su impacto podría estar sobredimensionado. “Ese miedo (…) no lo vemos materializarse en el nivel tan impactante como se cree”, sostuvo.
Para el especialista en mercados financieros, el contexto actual tiene una diferencia clave frente a procesos anteriores. El país ya atravesó un escenario similar en 2021 y, pese a la volatilidad inicial, la economía logró estabilizarse. “Ya hemos visto cómo actuó un gobierno de izquierda (…) y tiene muchas limitaciones”, explicó, en referencia al rol del Congreso y las instituciones.
Bajo esa lógica, el temor del mercado respondería más a una reacción preventiva que a un riesgo estructural inminente.
Asimismo, Ventura añade al análisis un factor que suele pasar desapercibido, la capacidad de adaptación del propio sistema económico y la búsqueda del peruano de salir adelante como un impulsor económico.
“El Perú no va a cambiar de forma brusca (…) mantener el modelo económico es clave”, agregó.
Incluso en un escenario adverso, señala, factores como la institucionalidad del Banco Central de Reserva (BCRP), la continuidad del modelo económico y la dinámica del sector privado actuarían como amortiguadores.
En resumen, aunque el dólar ha mostrado un incremento reciente debido a la incertidumbre electoral, los factores externos o internacionales siguen teniendo un peso relevante en la ecuación. Por ahora, el alza del dólar parece responder más a la incertidumbre que a cambios reales en la economía. No obstante, el desenlace electoral será clave para definir si esta tendencia se mantiene o se corrige en los próximos meses.