Mientras los bancos centrales siguen sin ofrecer una hoja de ruta clara sobre las tasas de interés, el oro vuelve a posicionarse como el refugio predilecto. El metal precioso ha superado la barrera de los 3.000 dólares por onza —nuevo soporte técnico y psicológico—, y apunta ahora a los 3.100, tras marcar un récord de 3.057,51 dólares.
Según el World Gold Council, crece la posibilidad de que Estados Unidos repatríe parte de sus reservas ante el recrudecimiento de tensiones globales y comerciales. Josh Phair, CEO de Scottsdale Mint, sostiene que desde diciembre se intensificaron los movimientos físicos de oro. “Después del nuevo año, el rimpatrio ha sido impulsado principalmente por el riesgo de aranceles. Las naciones están abandonando la globalización para volverse autosuficientes”, explicó.
La tendencia también se observa en países como Alemania, que priorizan tener sus reservas dentro del territorio nacional. Con las tensiones geopolíticas latentes y una economía global en compás de espera, el oro revalida su papel histórico como valor refugio.
UNA SEMANA MÁS SIN SEÑALES CLARAS
Para quienes esperaban claridad tras las decisiones de política monetaria de la Fed, el Banco de Japón, el Banco Popular de China, el Banco de Inglaterra o el Banco Nacional Suizo, la semana pasada fue una decepción. Ninguna autoridad monetaria logró proyectar una dirección definida. La incertidumbre persiste.
Donald Trump mantiene su retórica sobre aranceles sin concretar acciones. Como hemos señalado antes, los aranceles no son el objetivo final, sino una herramienta para negociar temas estructurales como el déficit comercial y la deuda pública. El recorte fiscal apunta a reducir esta última, cuyos intereses, según Jerome Powell, son insostenibles a mediano plazo.
Frente a un déficit comercial persistente, los aranceles se muestran ineficaces. Tal vez un dólar más débil sea una estrategia más viable. Las tensiones globales siguen congeladas, pero Europa reacciona rearmándose. Esto ha animado al mercado bursátil, aunque no necesariamente a los ciudadanos, en especial ante la posibilidad de que Alemania transforme su industria automotriz en producción militar.
LOS MERCADOS EN CIFRAS
Las bolsas se mantienen en fase de consolidación tras las caídas recientes. En divisas, el dólar se fortalece tras datos macroeconómicos positivos en EE.UU. y la noticia del despliegue de dos portaviones estadounidenses en Medio Oriente para abril.
Esta semana se espera una batería de datos clave. En EE.UU., se publicarán ingresos y gastos personales, así como el PCE, el principal indicador de inflación. También habrá PMI (servicios, manufactura y compuestos) en todos los países del G7, junto con datos de bienes duraderos y el PBI estadounidense.
A nivel global, llegarán los PMI de marzo de Japón, India, Francia, Alemania, la Eurozona y Reino Unido. También se conocerán cifras de inflación en Australia, Reino Unido, Francia y España. Otros indicadores relevantes: el desempleo y clima empresarial Ifo en Alemania, el crecimiento estimado en Canadá, la balanza comercial británica y la decisión de tasas en México.
DIVISAS: DÓLAR EN MODO DEFENSA
Las principales divisas cayeron frente al dólar: EUR/USD, GBP/USD, AUD/USD, NZD/USD. En cambio, subieron el USD/CAD, USD/JPY y parcialmente el USD/CHF. El euro cotiza cerca de 1.0800, con soportes técnicos en 1.0730-1.0750. La libra mantiene sus niveles críticos en torno a 1.2780. Las divisas oceánicas podrían seguir cayendo (soportes en 0.6190 y 0.5680). USD/CAD apunta a 1.4500 y USD/JPY podría alcanzar 151.00.
CANADÁ: DOS MESES DE VENTAS A LA BAJA
Las ventas minoristas canadienses cayeron 0,4% en febrero, según datos preliminares, sumando su segundo mes consecutivo de descenso. En enero, la caída fue de 0,6%, en un retroceso no visto desde mediados de 2024.
El golpe más fuerte vino de los concesionarios de vehículos y tiendas de alimentos, bebidas y artículos de recreación. En cambio, las estaciones de servicio y minoristas de bienes básicos reportaron aumentos. En términos interanuales, las ventas crecieron 4,2%.
REINO UNIDO: LA MANUFACTURA SIGUE EN RETROCESO
Los nuevos pedidos industriales del Reino Unido, medidos por la CBI, cayeron a -29 en marzo, por debajo del promedio histórico de -13. La industria manufacturera continúa en terreno negativo, golpeada por alzas de impuestos y salarios.
Las expectativas de producción también retrocedieron: de +8 en febrero a -2 en marzo. Aunque sectores como defensa y aeroespacial se fortalecen con el rearme europeo, muchas fábricas siguen con carteras vacías. El aumento previsto en las contribuciones sociales y el salario mínimo desincentiva la inversión.
Saverio Berlinzani, ActivTrades.
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