Por Dirk Friczewsky, ActivTrades.
Los niveles de deuda pública de Estados Unidos siguen siendo alarmantes. Sin embargo, pocos reparan en quiénes, fuera del país, sostienen este gigantesco desequilibrio. Y la respuesta es incómoda para Europa: el continente, directa o indirectamente, se ha convertido en uno de los principales financistas del déficit estadounidense.
Según datos oficiales del Departamento del Tesoro de EE.UU. a marzo de 2025, Japón sigue siendo el mayor acreedor individual con tenencias por 1,13 billones de dólares en bonos del Tesoro. Pero Reino Unido lo sigue de cerca con 779.300 millones de dólares, superando a China continental (765.400 millones). En el resto del Top 10 aparecen las Islas Caimán, Canadá, Luxemburgo, Bélgica, Francia, Irlanda y Suiza. Alemania, por su parte, mantiene 111.400 millones en títulos del Tesoro.
Si se suman los valores en manos de Reino Unido, Luxemburgo, Bélgica, Francia, Irlanda, Suiza, Noruega y Alemania, se obtiene un total de 2,91 billones de dólares, más que las tenencias combinadas de Japón y China. Europa, como bloque, se ha consolidado en la práctica como el mayor acreedor de la deuda pública estadounidense.
Este vínculo no es inocuo: al seguir comprando deuda estadounidense, Europa no solo protege sus inversiones, sino que contribuye a la estabilidad del sistema financiero internacional. En caso de un impago (default) por parte de EE.UU., el efecto dominó sería catastrófico. Como advierte el análisis: solo el oro podría actuar como refugio frente a una disrupción de esa magnitud.
Musk vs. Trump: el DOGE contraataca
En paralelo, se vive un choque de visiones fiscales dentro del propio EE.UU. Elon Musk, quien estuvo vinculado a la llamada Oficina de Eficiencia Gubernamental (DOGE, por sus siglas en inglés) —un experimento de racionalización del gasto público—, ha criticado con dureza el nuevo proyecto de ley tributaria impulsado por Donald Trump.
Según Musk, el plan fiscal aprobado por la Cámara de Representantes es una “aberración repugnante” que socava los avances logrados por DOGE en materia de austeridad y eficiencia. El empresario teme que, de aprobarse sin modificaciones en el Senado, esta nueva legislación agrave aún más la deuda, con una carga adicional de más de 2 billones de dólares.
La esperanza de Musk y de algunos sectores del mercado es que el Senado introduzca correcciones que atenúen el impacto fiscal y contribuyan a estabilizar la cotización del dólar, que se ha debilitado frente a varias monedas en las últimas semanas.
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