CONTINÚAN LAS CORRECCIONES
Los mercados bursátiles profundizaron las correcciones ayer, y los inversores parecieron abstenerse de tomar posiciones riesgosas antes de la decisión de hoy de la Reserva Federal. El Dow Jones perdió un 0,63%, su novena sesión negativa consecutiva, la más larga desde la década de 1970, aunque ciertamente no tan profunda en términos porcentuales. El S&P 500 cayó un 0,46% y el Nasdaq 100 perdió un 0,59%, desacelerándose desde los máximos históricos alcanzados hace dos días.
Parece ampliamente esperado un recorte de 25 puntos básicos en los fondos federales debido a la decisión de la Reserva Federal, incluso si las señales provenientes de los distintos agregados macroeconómicos siguen siendo resistentes en un contexto de inflación persistentemente alta. Las preocupaciones están relacionadas con el hecho de que los representantes del FOMC podrían, hablando de 2025, anunciar una desaceleración en el proceso de reducción del coste del dinero.
Los datos de ayer mostraron que las ventas minoristas se están recuperando, por encima del consenso. Las acciones tecnológicas cayeron ante una posible toma de ganancias. Nvidia cayó un 3% y Broadcom frenó su reciente repunte con una caída del 5%.
INTERCAMBIOS ESTABLES
Siempre negociando rangos y contrayendo movimientos de divisas. Debilidad extrema para el AUD y el NZD, así como para el CAD, mientras que en el JPY y la Libra asistimos a un retroceso parcial. No tiene sentido engañarse pensando que puede haber habido salidas de las bandas de oscilación de estas últimas dos o tres semanas, al menos en las grandes divisas, a menos que la Fed, el BoJ o el BoE sorprendan al mercado con movimientos sorpresa o declaraciones inesperadas relativas a la Política monetaria de 2025 de aquí a mañana.
Seguimos favoreciendo el dólar, al menos hasta finales de año, y luego, a partir de la toma de posesión de Trump, algo también podría cambiar.
EE.UU., ALARMA DE PRODUCCIÓN INDUSTRIAL
La producción industrial en Estados Unidos cayó un 0,1% respecto al mes anterior a noviembre de 2024, ampliando la contracción del 0,4% de octubre, el tercer descenso consecutivo y sobre todo una cifra peor que las expectativas del mercado, que hablaban de un aumento del 0,2%. El resultado es consistente con otras encuestas que han puesto de relieve la debilidad del sector manufacturero estadounidense, preocupado por la idea de aranceles aduaneros del recién elegido presidente, que podrían ser correspondidos golpeando a las empresas estadounidenses exportadoras.
La producción manufacturera, que representa casi el 80% de la producción industrial, aumentó un 0,2% en el período desde la caída revisada del 0,7% de octubre. Esto fue compensado por una caída del 0,9% en la producción minera y una caída del 1,3% en la producción y distribución de servicios públicos.
ZEW, SEÑALES DE RECUPERACIÓN
El indicador de sentimiento económico ZEW para Alemania saltó inesperadamente a 15,7 en diciembre de 2024, el nivel más alto en cuatro meses, frente al 7,4 de noviembre y superando las previsiones de 6,5. “Con las elecciones anticipadas en Alemania y las expectativas resultantes de una política económica que fomente la inversión privada, así como la perspectiva de nuevos recortes de las tasas de interés, las perspectivas económicas están mejorando”, dijo el presidente del ZEW, Achim Wambach.
Por otro lado, la evaluación de la situación económica actual continuó deteriorándose, con el indicador de condiciones actuales cayendo a -93,1 desde -91,4, en comparación con el pronóstico de -93.
EE.UU., CRECEN LAS VENTAS MINORISTAS
Las ventas minoristas de EE. UU. aumentaron un 0,7 % mes a mes en noviembre de 2024, tras un aumento revisado al alza del 0,5 % en octubre y por encima de las previsiones del 0,5 %. Los datos continuaron apuntando a un sólido gasto de los consumidores durante la temporada de compras navideñas. Los mayores aumentos se registraron en las ventas en concesionarios de vehículos de motor y repuestos en línea. También se observaron aumentos en artículos deportivos, pasatiempos, instrumentos musicales y librerías, minoristas de materiales de construcción y equipos de jardinería, muebles, electrónica y electrodomésticos.
Mientras tanto, las ventas excluyendo servicios de alimentación, concesionarios de automóviles, tiendas de materiales de construcción y gasolineras, que se utilizan para calcular el PIB, aumentaron un 0,4%.
CANADÁ, REDUCCIÓN DE LA INFLACIÓN
La tasa de inflación anual en Canadá fue del 1,9% en noviembre de 2024, frente al 2% del mes anterior y por debajo de las expectativas del mercado del 2%. El resultado pareció estar en línea con el escenario base del Banco Central de que la inflación del IPC debería permanecer cerca del 2% en el futuro previsible. Los precios de la gasolina cayeron menos, mientras que los costos de transporte se aceleraron. El USD/CAD sigue recuperándose, por encima de 1,4300, en un movimiento que parece imparable.
Saverio Berlinzani, ActivTrades.
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