Los mercados estadounidenses tuvieron ayer otra jornada de consolidación tras el desplome de inicios de semana, en un contexto donde los inversionistas volvieron a apostar por activos de riesgo. Esto, pese a las amenazas de Donald Trump de imponer nuevos aranceles, que hasta el momento solo han sido aplicados parcialmente. Como se ha señalado antes, la sensación es que los aranceles son una herramienta para desacelerar la economía, debilitar el dólar y presionar a la Reserva Federal para reducir las tasas de interés.
El S&P 500 y el Nasdaq 100 avanzaron 0,8% y 1,4%, respectivamente. Hasta la fecha, Estados Unidos ha impuesto tarifas del 25% sobre el acero y el aluminio, intensificando el discurso agresivo sobre aranceles de represalia desde abril. La Unión Europea respondió con medidas sobre 26 mil millones de euros en productos estadounidenses, mientras que Canadá sumó impuestos adicionales sobre 29,8 mil millones de dólares, además de las sanciones previas.
Entretanto, los datos de inflación en EE.UU. resultaron más débiles de lo esperado. En el plano corporativo, la tecnología lideró las ganancias tras las ventas masivas del inicio de la semana. Nvidia, Tesla y Palantir se dispararon más de 6%. Sin embargo, los sectores defensivos siguieron en baja, lo que mantuvo estable al Dow Jones, que cerró sin cambios.
DIVISAS: EL DÓLAR SIGUE EN LA CUERDA FLOJA
Los principales cruces cambiarios tuvieron una jornada de ajustes, con el dólar intentando recuperar terreno, aunque sin lograr una ruptura decisiva. El euro intentó superar los 1.0940 dólares varias veces, pero terminó retrocediendo a 1.0900, donde se encontraron nuevas órdenes de compra que lo sostienen, al menos por ahora.
La libra esterlina se fortaleció, acercándose a 1.3000 dólares y recuperando terreno frente al euro, que cayó a 0.8400. El dólar-yen, tras tocar 149.20, retrocedió unos 70 pips, aunque aún se mantiene en fase de acumulación. Por su parte, el dólar canadiense logró imponerse, con el USD/CAD retrocediendo, en lo que parece una señal de que las malas noticias ya están descontadas en el tipo de cambio. La clave ahora es si el soporte en 1.4180 se rompe para confirmar un cambio de tendencia.
INFLACIÓN EN EE.UU.: UNA SEÑAL DE ALIVIO
La inflación anual en EE.UU. cayó a 2,8% en febrero, frente al 3% de enero, por debajo del 2,9% esperado. Los costos de la energía bajaron 0,2% en términos interanuales, luego de haber subido 1% el mes anterior. Mientras que el precio de la gasolina y el combustible se redujeron, el gas natural registró un alza.
El índice de precios al consumo subió 0,2% en febrero, desacelerándose respecto al 0,5% de enero y por debajo del 0,3% esperado. En términos subyacentes, la inflación anual cayó a 3,1%, el menor nivel desde abril de 2021, y también por debajo de la previsión de 3,2%. La inflación mensual subyacente bajó a 0,2% desde el 0,4%, cuando se esperaba un 0,3%.
BANCO DE CANADÁ: NUEVO RECORTE DE TASAS
El Banco de Canadá recortó su tasa clave en 25 puntos básicos hasta el 2,75% en su decisión de marzo, en línea con las expectativas. Se trata del séptimo recorte desde junio de 2024, con cinco ajustes de 0,25% y dos de 0,50%.
El Consejo Directivo señaló que la economía canadiense creció más de lo previsto en el último trimestre gracias al impulso de las reducciones previas, aunque se espera una desaceleración debido a la creciente disputa comercial con EE.UU. Además, las constantes amenazas de aranceles por parte de Washington han golpeado la confianza de los consumidores y las expectativas de inversión, lo que podría frenar el crecimiento generado por empresas que buscan sortear las barreras comerciales.
ORO: ¿NUEVOS MÁXIMOS?
El oro subió hasta los 2.940 dólares la onza, acercándose a niveles récord, impulsado por el incremento de las tensiones comerciales. Trump advirtió sobre más aranceles a productos europeos en respuesta a las represalias impuestas por la UE contra los bienes estadounidenses.
Al mismo tiempo, la inflación en EE.UU. resultó más baja de lo previsto, lo que tranquilizó a los inversores y dejó a la Fed con más margen para considerar un recorte de tasas. No obstante, el impacto de los aranceles aún no se ha reflejado por completo, y la inflación podría repuntar en los próximos meses.
BONOS: EL BUND ALCANZA MÁXIMOS
El rendimiento del bono alemán a 10 años superó el 2,9%, alcanzando su nivel más alto desde junio de 2011, mientras avanzan las negociaciones políticas para flexibilizar las restricciones fiscales en busca de impulsar la economía.
El partido Verde, clave para la aprobación de medidas en el parlamento saliente, se ha opuesto a la propuesta, aunque ha presentado alternativas para llegar a un acuerdo. En paralelo, la CDU/CSU de Friedrich Merz ha sugerido que las diferencias con los Verdes no son insalvables.
En el ámbito monetario, la expectativa es que el BCE suspenda nuevos recortes de tasas por ahora, tras adoptar un tono más cauto y elevar sus proyecciones de inflación a corto plazo. Christine Lagarde advirtió que los aranceles y los planes fiscales podrían complicar la estabilidad de los precios.
Saverio Berlinzani,ActivTrades.
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