La bolsa estadounidense logró revertir las pérdidas de apertura y cerró con ligeras alzas, pese al persistente clima de incertidumbre y el peso de unas tasas de interés aún elevadas. El S&P 500, el Nasdaq 100 y el Dow Jones concluyeron la jornada con avances modestos, en un mercado que sigue digiriendo tanto los riesgos fiscales como los políticos.
Uno de los hechos más relevantes fue el recorte en la calificación crediticia de Estados Unidos por parte de Moody’s, que retiró la nota de máxima solvencia (AAA). Se trata de una señal de alerta que refleja el creciente déficit fiscal, una preocupación compartida por la Reserva Federal y diversos actores del mercado.
A esto se suma la aprobación del nuevo paquete de recortes tributarios propuesto por el presidente Donald Trump, que plantea reducciones masivas de impuestos no financiadas por ingresos equivalentes. La medida busca estimular el crecimiento con una política fiscal expansiva, pero choca con la frágil salud de las finanzas públicas.
Tecnológicas en rojo, salud en recuperación
En el plano corporativo, Tesla y Palantir cedieron 3%, mientras que Apple bajó 1,5%, contribuyendo al retroceso del sector tecnológico. En contraste, UnitedHealth repuntó 7,5%, tras meses de fuerte castigo bursátil.
Desde el frente geopolítico, el presidente ruso Vladimir Putin calificó como “muy significativo, instructivo y útil” el diálogo telefónico sostenido con Trump. El anuncio de que Rusia y Ucrania iniciarán negociaciones para un posible alto al fuego representa un primer paso, aunque aún lejano de un desenlace definitivo.
Divisas: se impone el dólar con el “risk on”
En el mercado cambiario, los intentos de ruptura alcista de EUR/USD (1,1265), GBP/USD (1,3410) y USD/JPY (144,50) fallaron por ahora. Las noticias geopolíticas positivas impulsaron una tímida reactivación del apetito por riesgo, lo que hizo caer el índice de volatilidad VIX de 20 a menos de 18 puntos.
Curiosamente, en 2025 el dólar se ha fortalecido en contextos de mayor riesgo, a diferencia de 2024. Esto se debe al aumento del diferencial de tasas a favor de EE.UU., que convierte al billete verde en una moneda de inversión. Para que las demás divisas recuperen terreno, sería necesario un enfriamiento de la economía estadounidense que obligue a la Fed a recortar tipos.
Eurozona: crecimiento más débil, pero inflación bajo control
Según la Comisión Europea, el PBI de la eurozona crecerá solo 0,9% en 2025 y 1,4% en 2026, por debajo de las previsiones anteriores. La revisión se explica por el aumento de aranceles y la incertidumbre derivada de los recientes giros en la política comercial de EE.UU.
En cambio, la inflación se desaceleraría más rápido de lo previsto: se proyecta en 2,1% a mediados de 2025 y 1,7% en 2026, acercándose a los objetivos del BCE. Alemania, motor de la región, enfrentará una virtual parálisis económica: exportaciones afectadas, consumo apenas al alza y un estancamiento de la inversión.
China y Australia recortan tasas para mitigar el impacto arancelario
La banca central china (PBOC) redujo su tasa de préstamos a un año en 10 puntos básicos, hasta 3,0%, y la de cinco años a 3,5%. Es el primer recorte desde octubre, orientado a contrarrestar los efectos de la guerra comercial con EE.UU. El yuan se mantuvo estable en torno a 7,22 frente al dólar.
En paralelo, el Banco de Reserva de Australia (RBA) también recortó su tasa en 25 puntos básicos, dejándola en 3,85%. La inflación ha vuelto al rango objetivo (2-3%), pero la institución advierte sobre un entorno global más incierto y volátil. Aunque se anticipa una leve recuperación del PBI australiano, el consumo externo débil y el menor dinamismo interno obligan a cautela.
Bonos del Tesoro: suben los rendimientos por temor fiscal
El rendimiento del bono a 10 años del Tesoro de EE.UU. trepó a 4,55%, su nivel más alto desde febrero, mientras el de 30 años superó el 5%, máximo desde octubre de 2023. El recorte de Moody’s y los planes fiscales de Trump agitan los temores sobre la sostenibilidad de la deuda.
El mercado descuenta que la Fed recortará tasas dos veces en 2025, posiblemente en septiembre y diciembre. Pero el conflicto entre una política fiscal expansiva y una estrategia monetaria prudente mantiene la tensión en el horizonte económico estadounidense.
Saverio Berlinzani, ActivTrades.
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