El viernes pasado, Wall Street cerró con una fuerte caída, sorprendiendo a los inversionistas tras la publicación de las nóminas no agrícolas de diciembre. Los datos, que superaron ampliamente las expectativas del mercado, sembraron dudas sobre la posibilidad de que la Reserva Federal recorte las tasas de interés en 2025. De esta manera, el S&P 500 y el Nasdaq 100 cayeron un 1,54% y un 1,57% respectivamente, mientras que el Dow Jones perdió un 1,63%, marcando el fin de una semana con un balance negativo generalizado.
El informe de empleo, que reportó la creación de 256,000 nuevos puestos de trabajo, ha dejado en evidencia la solidez del mercado laboral estadounidense. A este dato se sumó una reducción mejor de lo anticipado en la tasa de desempleo, que ahora se sitúa en un 4,1%. Estos resultados, aunque bien recibidos desde la perspectiva económica, han encendido una alarma en los mercados financieros. ¿Podría la Reserva Federal mantener las tasas de interés elevadas por un período más largo? ¿Cómo impactaría esto en el crecimiento económico de 2025? Los analistas temen que un mercado laboral robusto prolongue la estrategia de tasas altas, lo que afectaría negativamente a los consumidores y empresas que dependen del crédito barato.
Por otro lado, el índice de confianza del consumidor de la Universidad de Michigan ha revelado que las expectativas inflacionarias siguen en aumento, lo que refuerza la especulación sobre la posibilidad de que la Reserva Federal actúe con cautela a la hora de reducir los tipos de interés. Esto se traduce en una sensación de incertidumbre para los mercados, que ya venían de semanas de alta volatilidad.
Sectores Afectados: Finanzas, Inmobiliarias y Tecnología en Caída
Entre los sectores más perjudicados por este cambio de expectativas, las acciones financieras, inmobiliarias y tecnológicas fueron las que más sufrieron. El gigante de la tecnología Nvidia experimentó una caída cercana al 3%, reflejando el impacto de un posible aumento en las tasas de interés sobre las valoraciones de las empresas tecnológicas. La alta inflación y los costos de financiamiento más altos parecen hacerle mella a los valores que habían experimentado un crecimiento sostenido gracias a la liquidez barata de los últimos años.
Sin embargo, no todas las noticias fueron negativas en Wall Street. En el ámbito corporativo, algunas compañías lograron sorprender positivamente. Las acciones de Delta Air Lines subieron un 9% tras superar las expectativas de ganancias e ingresos, mientras que Walgreens se destacó con un salto del 27,5%, impulsado por resultados sólidos. Estos datos positivos demuestran que, a pesar de las dificultades macroeconómicas, existen sectores y empresas capaces de sortear las turbulencias del mercado.
El Mercado de Bonos: Una Tensión Creciente
En el frente de los bonos, los rendimientos de los bonos del Tesoro estadounidense a 10 años subieron con fuerza, alcanzando casi el 4,8% el viernes, su nivel más alto en 14 meses. Este repunte está directamente relacionado con la sólida lectura de los datos laborales, que alimentan las expectativas de que la Reserva Federal mantendrá su postura de “halcón” durante más tiempo. En el futuro inmediato, si los datos económicos siguen apuntando en la misma dirección, es probable que veamos un aumento adicional en los rendimientos de los bonos, lo que podría generar más presión en los mercados.
El Sentimiento del Mercado: ¿Desconfianza o Resiliencia?
A medida que corre el 2025, el panorama para los mercados se vuelve más incierto. Los datos de empleo, aunque reflejan una economía relativamente robusta, también plantean preguntas incómodas sobre las políticas de la Reserva Federal. La pregunta clave es si el mercado será capaz de ajustarse a un entorno de tasas de interés más altas durante un período prolongado. Mientras tanto, los inversionistas se mantienen cautelosos, con un ojo puesto en las decisiones que tome la Reserva Federal en sus próximas reuniones y otro en los posibles cambios en la dinámica económica global.
Lo cierto es que, en medio de la turbulencia, los mercados financieros de Estados Unidos siguen mostrando una gran capacidad de resiliencia. Los vientos contrarios de la economía global y las políticas internas de la Fed crearán sin duda más incertidumbre, pero las lecciones del pasado indican que la adaptabilidad será clave para salir adelante.
Desaceleración del Mercado Laboral: El Pulso de la Economía Estadounidense
En un escenario de creciente incertidumbre económica, el mercado laboral de Estados Unidos mostró señales de desaceleración en diciembre de 2024. Las empresas privadas del país incorporaron a tan solo 122,000 trabajadores a sus nóminas, la cifra más baja en los últimos cuatro meses. Esta cifra no solo se encuentra por debajo de las expectativas, que rondaban los 140,000 nuevos puestos, sino que también marca un contraste con los 146,000 incorporados en noviembre. Es evidente que, si bien el empleo sigue mostrando cifras positivas, la tendencia de crecimiento está perdiendo fuerza.
Según el informe de la firma ADP, el ritmo de expansión del mercado laboral se moderó significativamente, con caídas tanto en las contrataciones como en los aumentos salariales. Este enfriamiento en la creación de empleo podría ser un indicio de que la economía estadounidense comienza a sentir los efectos de la política monetaria restrictiva adoptada por la Reserva Federal en los últimos años.
Salarios: Un Enfriamiento Gradual
El informe también reveló que el crecimiento salarial anual de aquellos que mantuvieron su puesto de trabajo se desaceleró al 4,6%, el nivel más bajo desde julio de 2021. Este dato refleja un enfriamiento en las presiones salariales, lo que podría ser una señal de que la economía está comenzando a moderarse, al menos en el ámbito laboral. En contraste, aquellos trabajadores que cambiaron de empleo continuaron viendo incrementos salariales más pronunciados, con un crecimiento del 7,1%, aunque este también fue inferior al registrado en noviembre.
Este enfriamiento en los incrementos salariales es relevante para los analistas que siguen de cerca los efectos de la inflación en el poder adquisitivo de los ciudadanos. La moderación en el crecimiento de los salarios podría aliviar, en parte, las presiones inflacionarias, pero al mismo tiempo, podría dificultar la capacidad de consumo de los trabajadores, lo que afectaría el crecimiento de la economía.
La Temporada de Resultados: Expectativas y Temores
Esta semana marca el inicio de la temporada de presentación de resultados en Wall Street, y los inversionistas ya están mirando con atención los reportes de los grandes bancos. JPMorgan Chase, Wells Fargo, Goldman Sachs y Citigroup serán algunos de los primeros en revelar sus cifras trimestrales, lo que podría dar pistas sobre la salud del sistema financiero en un contexto de tasas de interés elevadas y un posible debilitamiento de la economía.
Además de estos reportes corporativos, la semana se anticipa clave en términos de datos económicos. En el ámbito interno de EE.UU., los informes sobre el Índice de Precios al Consumidor (IPC) y el Índice de Precios al Productor (IPP) podrían ser determinantes para la futura dirección de la política monetaria de la Reserva Federal. La forma en que estos datos se alineen con las expectativas de inflación será fundamental para los planes de ajuste de la Fed en los próximos meses.
Mirada Global: Crecimiento, Inflación y Decisiones Monetarias
A nivel global, los inversionistas estarán pendientes de una serie de indicadores económicos clave. En China, se publicarán los datos de crecimiento del Producto Interno Bruto (PIB) del cuarto trimestre, lo que permitirá evaluar el estado de la segunda mayor economía del mundo tras años de desaceleración. Asimismo, los datos sobre exportaciones, importaciones, producción industrial y ventas minoristas serán vitales para calibrar la fortaleza de la economía china en medio de los desafíos geopolíticos y las tensiones comerciales globales.
En Europa, la atención estará centrada en el Banco de Inglaterra, que se enfrenta a desafíos significativos en la gestión de la inflación y las tensiones en los mercados de bonos. Los informes de inflación, PIB y ventas minoristas serán esenciales para comprender la trayectoria económica del Reino Unido y las decisiones que tomará el Banco de Inglaterra en un contexto de alta incertidumbre.
Mientras tanto, en la zona euro, el Banco Central Europeo (BCE) publicará las actas de su última reunión de política monetaria, lo que proporcionará información valiosa sobre la postura futura del BCE en un entorno de inflación persistente. Además, se esperan los datos definitivos de inflación para la región, lo que podría influir en las decisiones de política monetaria de cara al próximo trimestre.
Un Año de Decisiones Cruciales
Con estos eventos en el horizonte, 2025 comienza con una serie de incertidumbres que podrían definir el rumbo de la economía global. Los próximos días podrían ofrecer señales más claras sobre la dirección que tomará la política monetaria en Estados Unidos y Europa, así como el impacto de las decisiones de los bancos centrales en el crecimiento económico global. En este sentido, la desaceleración laboral en EE.UU. es solo uno de los muchos factores que los analistas estarán monitoreando para anticipar los movimientos en los mercados financieros y las políticas económicas a nivel mundial.
Saverio Berlinzani, ActivTrades.
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