Primero, el dinero. Nvidia empezó a exigir pagos por adelantado a sus clientes en China para el chip H20, una versión diseñada para cumplir con las restricciones de exportación de Estados Unidos. El gesto no es menor ni casual: Pekín aún no concede la aprobación final para los envíos y, según fuentes del sector, incluso ha pedido a empresas tecnológicas locales congelar temporalmente nuevos pedidos.
El entorno regulatorio chino se ha vuelto más exigente. Las autoridades no solo evalúan cada autorización de envío; también analizan qué proporción de chips de fabricación local deberá comprarse junto a cada H20 importado. Es una señal clara de la estrategia de autosuficiencia tecnológica de China y de la reducción deliberada de la dependencia de proveedores estadounidenses.
El H20 es un producto clave para Nvidia en el mercado chino, uno de los mayores polos de crecimiento de la inteligencia artificial. Pero la exigencia de prepago traslada el riesgo comercial y político al comprador final, un cambio sutil que revela el aumento de la fricción geopolítica.
Competidores chinos: menos potencia, más respaldo
Mientras Nvidia navega estas restricciones, los fabricantes chinos de chips de IA ganan tracción. Empresas como Huawei (Ascend 910B y 910C), Cambricon, Biren Technology y Moore Threads aceleran el desarrollo de soluciones para centros de datos y entrenamiento de modelos de inteligencia artificial.
Es cierto: aún están por detrás de Nvidia en eficiencia energética, rendimiento por vatio y, sobre todo, en ecosistema de software —CUDA sigue siendo un foso difícil de cruzar—. Pero juegan con dos ventajas estratégicas en un contexto hostil: respaldo estatal y ausencia de controles de exportación. En este clima, esos factores pueden inclinar decisiones de compra, incluso con menor performance.
Fundamentales: fortaleza intacta, grietas visibles
En lo fundamental, Nvidia conserva una de las estructuras financieras más sólidas del sector tecnológico. El crecimiento explosivo del negocio de centros de datos y la demanda asociada a la IA llevaron ingresos, márgenes y generación de caja a máximos históricos.
China, sin embargo, introduce un riesgo no trivial. Las restricciones al chip H20 empañan la visibilidad de ingresos futuros y refuerzan la dependencia de otros mercados —Estados Unidos, Europa y Medio Oriente—. A medio plazo, el avance de soluciones locales chinas podría consolidar un ecosistema paralelo, menos dependiente de Nvidia. El mercado empieza a descontar ese riesgo en las expectativas de crecimiento.
En términos de valoración bursátil, NVDA sigue cotizando con múltiplos exigentes, sostenidos por su liderazgo tecnológico. Pero cualquier indicio de desaceleración estructural —y China es uno de ellos— aumenta la sensibilidad del papel a noticias regulatorias y a cada reporte trimestral.
Técnico: tendencia alcista, con dientes
Desde el análisis técnico, la acción mantiene una tendencia alcista de largo plazo, con máximos y mínimos crecientes. Tras el rally acumulado, el precio transita una fase de consolidación, con episodios de volatilidad asociados a resultados y titulares geopolíticos.
Con el precio en torno a USD 185,5, los promedios móviles de 50 y 100 días actúan como soporte cerca del punto medio del rango (USD 184,4). El promedio de 200 días se ubica más abajo, alrededor de USD 170. El RSI, en 49,96%, muestra un momentum moderado; el MACD entró en terreno positivo en 2026, señalando recuperación tras la corrección. El indicador ActivTrades US Market Pulse se mantiene en zona neutral.
Una ruptura por debajo de soportes clave abriría la puerta a correcciones más profundas; una salida al alza confirmaría que el mercado sigue premiando el liderazgo de Nvidia en inteligencia artificial, con espacio para volver a desafiar los máximos históricos en USD 212,18.
Conclusión
El episodio del chip H20 expone cómo la geopolítica reconfigura la industria global de semiconductores. Nvidia sigue siendo el líder indiscutido en inteligencia artificial, pero China dejó de ser un mercado lineal y garantizado. La presión regulatoria y el avance de competidores locales introducen incertidumbre en una historia de crecimiento que parecía imparable.
Ion Jauregui – analista de ActivTrades.
Aviso legal: La operativa o negociación de instrumentos financieros conlleva un alto riesgo de perder su dinero. La información proporcionada es únicamente con fines educativos y no debe considerarse consejo de inversión. Cualquier decisión basada en esta información se realiza bajo su propio riesgo.