Los principales índices bursátiles de Estados Unidos mostraron variaciones limitadas tras la publicación de los datos de inflación de enero de 2025, que superaron las previsiones. El Dow Jones perdió un 0,5%, quedando en 44.369 puntos, mientras que el S&P500 retrocedió un 0,27%, hasta 6.052 puntos. En cambio, el Nasdaq experimentó un leve aumento de 0,03%, alcanzando los 19.650 puntos.
El informe sobre el Índice de Precios al Consumo (CPI) reveló presiones inflacionarias crecientes y un freno en los esfuerzos por contener la inflación. Todas las medidas superaron las expectativas, con la inflación general sorprendiendo al alza con un 3%, y la inflación subyacente (core) ascendiendo al 3,3%. En términos mensuales, el índice CPI aumentó un 0,5%, el mayor incremento desde agosto de 2023.
Estos datos han reforzado la idea de que la Reserva Federal mantendrá una postura cauta respecto a futuros recortes de tasas. Ahora, el mercado prevé una reducción de 25 puntos base en la tasa de los Fed Funds, pero solo para diciembre próximo.
SORPRENDENTE CAÍDA DEL DÓLAR
Tras la publicación de los datos del CPI en EE.UU., el mercado de divisas reaccionó de manera inesperada. Luego de un primer impulso, el dólar estadounidense se depreció de forma sorpresiva frente al euro, la libra esterlina, el dólar australiano, el neozelandés y, en parte, el canadiense, mientras que mantuvo su fortaleza frente al yen japonés.
La razón de esta reacción se debe a que el mercado parece haber descontado ya todas las noticias favorables para la divisa estadounidense. Además, desde la Casa Blanca, el portavoz Hasset declaró que Trump, antes de imponer nuevos aranceles a otros países, buscará reunirse con los líderes para negociar.
El EUR/USD regresó a 1.0440, acercándose al nivel clave de 1.0532, el máximo del 27 de enero. Si se quebrara este nivel, se confirmaría una acumulación con mínimos y máximos crecientes en el gráfico diario, lo que indicaría una posible reversión de la tendencia bajista. Lo mismo ocurre con el Cable y las monedas oceánicas, que parecen algo rezagadas respecto al euro y la libra esterlina.
Las próximas sesiones nos dirán mucho más sobre el futuro del dólar. Si Trump insinuara un posible debilitamiento del dólar como alternativa a los aranceles para equilibrar la balanza comercial, la tendencia del dólar podría invertirse rápidamente. No olvidemos que, apenas ayer, el presidente habló sobre la necesidad de tener tasas de interés más bajas, lo que solo ocurriría si la inflación disminuye y, posiblemente, el dólar se deprecia, ya que su actual fortaleza podría resultar excesiva.
LOS RENDIMIENTOS EN AUMENTO
El rendimiento del Treasury Note a 10 años de EE.UU. superó el umbral del 4,65% el miércoles, extendiendo el rebote desde el mínimo de siete semanas del 4,4% registrado el 5 de febrero. Este aumento responde a los datos publicados recientemente, que alejan la posibilidad de una reducción en el costo del dinero.
La serie de datos ha intensificado las preocupaciones sobre una inflación más persistente de lo esperado en EE.UU., tras el repunte de las expectativas inflacionarias y las tarifas más agresivas impulsadas por Trump. Como resultado, los futuros de tasas ya descuentan una única reducción, mientras los rendimientos de los bonos aún tienen espacio para seguir subiendo.
ITALIA, EL COLAPSO DE LA PRODUCCIÓN INDUSTRIAL
La producción industrial en Italia cayó un 3,1% en diciembre de 2024, mucho más de lo esperado por el mercado, que anticipaba una disminución del 0,2%. Este descenso marcó el retroceso más significativo de la producción industrial desde enero de 2022.
La producción disminuyó en todos los sectores: bienes de consumo (-3,3% frente al 0,7% de noviembre), bienes intermedios (-3,6% frente al 0,3%) y bienes de equipo (-3,3% frente al -0,6%). También se observó una desaceleración en la producción de energía (0,9% frente al 1,1%). En términos trimestrales, la producción industrial cayó un 1,2%, extendiendo la caída del 0,7% en el tercer trimestre.
AUSTRALIA
En Australia, la inflación también está en ascenso. Las expectativas de inflación al consumo aumentaron al 4,6% en febrero de 2025, desde el 4,0% del mes anterior, alcanzando el nivel más alto desde abril de 2024. Este aumento se dio previo a la primera reunión de política monetaria del año por parte del Banco de la Reserva, programada para mediados de febrero, y a un presupuesto preelectoral en marzo.
En diciembre, el banco central mantuvo el tipo de interés en 4,35% por novena reunión consecutiva, en medio de una inflación elevada. El consejo indicó que este nivel era lo suficientemente restrictivo para reducir el índice de precios hacia su rango objetivo, sin afectar demasiado el mercado laboral.
Mientras tanto, el índice CPI mensual subió un 2,5% interanual en diciembre, el aumento más alto en cuatro meses, ya que el impacto de los descuentos en los precios de la energía por parte del gobierno comenzó a desvanecerse. No obstante, la inflación anual en el país se mantuvo en un 2,4% en el cuarto trimestre de 2024, su nivel más bajo desde 2021.
Saverio Berlinzani, ActivTrades.
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