Panorama económico global – 21 de junio de 2025
La publicación de los últimos datos de inflación en Japón, junto a las decisiones de tasas de varios bancos centrales esta semana, ofrece un mapa en movimiento de la política monetaria global, en un contexto marcado por presiones inflacionarias dispares, tensiones geopolíticas y una clara desaceleración del crecimiento.
🇯🇵 Japón: inflación mixta, pero el Banco Central no se mueve
La inflación anual en Japón descendió a 3,5 % en mayo, su nivel más bajo desde noviembre pasado. Sin embargo, el dato subyacente (core) subió a 3,7 %, marcando un nuevo máximo en más de dos años y generando inquietud de cara a las elecciones de verano. A pesar de esto, la BoJ mantiene su política sin cambios, sin señales de inminentes alzas.
🇬🇧 Reino Unido: BoE divide su voto, pero mantiene tasa clave
La Bank of England votó por mantener su tasa de referencia en 4,25 % con una mayoría ajustada (6 a 3), mientras tres miembros pidieron recortar a 4 %. La inflación sigue alta y la institución advirtió sobre “riesgos bilaterales” debido al precio del petróleo y la incertidumbre comercial provocada por los nuevos aranceles estadounidenses.
La proyección de crecimiento británico sigue débil, y el mercado laboral comienza a mostrar señales de enfriamiento.
🌍 Divisas: el dólar se estabiliza en terreno incierto
El Dollar Index retrocedió levemente hacia la zona de 98,00, aunque mantiene una trayectoria alcista semanal. La incertidumbre por el conflicto entre Israel e Irán —con EE.UU. involucrado en amenazas y negociaciones nucleares— ha reforzado la demanda por activos refugio como el dólar, el oro y el franco suizo.
La Reserva Federal mantuvo los tipos esta semana, reiterando su estrategia de dos recortes en 2025. Powell advirtió sobre posibles repuntes inflacionarios impulsados por los aranceles de la administración Trump.
🇹🇷 Turquía: tasas altas para sostener la lira
El Banco Central de Turquía mantuvo su tasa clave en 46 %, tras un sorpresivo aumento de 350 puntos básicos en abril. Si bien la inflación muestra cierta moderación, persisten los riesgos políticos y económicos. La entidad prioriza la estabilidad cambiaria, luego del colapso de la lira en medio del enfrentamiento entre Erdogan y el alcalde de Estambul.
🇨🇭 Suiza: tasas a cero tras caída de la inflación
La SNB recortó su tasa en 25 puntos básicos, llevándola a 0 %, el nivel más bajo desde que abandonó los tipos negativos en 2022. En mayo, los precios al consumidor cayeron 0,1 %, primer descenso en cuatro años. El crecimiento del primer trimestre fue sólido, apoyado por exportaciones hacia EE.UU. previas a la implementación de aranceles, pero se espera un enfriamiento hacia el segundo semestre.
El franco suizo permanece fuerte, dificultando cualquier intento del banco central de depreciar la moneda.
🇳🇴 Noruega: primer recorte tras largo ciclo restrictivo
La Norges Bank inició su ciclo de flexibilización con un recorte de 25 puntos, dejando la tasa en 4,25 %. Se anticipan más reducciones durante 2025, pero el banco mantiene su lenguaje firme: los tipos deberán seguir en terreno restrictivo por un tiempo para evitar rebrotes inflacionarios.
Se proyecta un descenso gradual hasta 4 % a fin de año y 3 % para 2028.
Saverio Berlinzani, ActivTrades.
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