Wall Street cerró ayer prácticamente sin cambios, reflejo de un mercado que sigue navegando en aguas inciertas, entre la amenaza de nuevos aranceles y un ajuste en el gasto público por parte del gobierno estadounidense. Los tres principales índices bursátiles terminaron la jornada en terreno plano.
El presidente de la Reserva Federal, Jerome Powell, evitó un choque institucional con la administración Trump durante su última intervención hace dos días, en el marco de la decisión sobre las tasas de interés. Restó importancia al riesgo inflacionario derivado de los aranceles, calificando su impacto como transitorio. No obstante, las proyecciones del Comité Federal de Mercado Abierto (FOMC) reflejaron una revisión a la baja del crecimiento económico y un aumento en el desempleo, lo que llevó a los mercados a anticipar hasta tres recortes de tasas antes de que acabe el año.
Esa expectativa contrasta ligeramente con la proyección más conservadora de la propia Fed, que solo contempla dos recortes. En el tablero corporativo, Meta destacó con un alza de 2,7%, mientras que Eli Lilly, Nvidia y Amazon ganaron más del 1%. En la vereda opuesta, las acciones de PDD se tiñeron de rojo tras no alcanzar sus metas de ventas. Al cierre del mercado se esperaban los resultados de Micron y Nike.
DIVISAS
El euro cedió terreno y cayó por debajo de 1,085, alejándose de los máximos de cinco meses alcanzados el 18 de marzo (1,09547), tras las declaraciones de Christine Lagarde. La presidenta del Banco Central Europeo (BCE) advirtió sobre un escenario de crecimiento más débil en la eurozona, aunque minimizó los efectos inflacionarios de una posible reacción arancelaria europea frente a Estados Unidos.
Durante su intervención en el Parlamento Europeo, Lagarde alertó que un arancel del 25% sobre las exportaciones europeas hacia EE.UU. podría recortar en 0,3 puntos el crecimiento del área euro en el primer año. Una eventual represalia agravaría la situación, sumando una contracción adicional de 0,2%. Según la titular del BCE, el mayor impacto se daría en el primer año, con efectos persistentes sobre la producción, pero con presiones inflacionarias que se disiparían en el tiempo. En ese escenario, descartó una subida de tasas y afirmó que el banco aún tiene margen para recortar el costo del dinero, a diferencia de EE.UU., donde la inflación sigue siendo una amenaza más latente.
Los operadores han moderado sus expectativas sobre los recortes del BCE, proyectando ahora solo dos para este año. La Reserva Federal, por su parte, mantuvo las tasas estables y reafirmó su plan de dos recortes en 2025.
ESTADOS UNIDOS: DÉFICIT EN CUENTA CORRIENTE
El déficit en cuenta corriente de Estados Unidos se redujo en el cuarto trimestre de 2024 a 303.900 millones de dólares, un descenso de 6.300 millones o 2,0% respecto al trimestre anterior. La cifra, que mejora frente a la previsión de 325.500 millones, muestra una recuperación parcial en las cuentas externas.
El ingreso primario pasó a un superávit de 2.300 millones tras un déficit de 13.800 millones, gracias a mayores ganancias por inversión directa. También se redujo el déficit por ingreso secundario y se incrementó el superávit en servicios. Sin embargo, el déficit comercial de bienes se amplió a 326.100 millones debido a una caída en las exportaciones, especialmente en bienes de capital como aviones civiles, componentes informáticos y productos farmacéuticos.
A lo largo de 2024, el déficit en cuenta corriente se incrementó 25,2%, alcanzando 1,13 billones de dólares, equivalentes al 3,9% del PBI.
EMPLEO EN EE.UU.
Las solicitudes iniciales de subsidio por desempleo aumentaron levemente a 223.000 en la segunda semana de marzo, apenas por debajo de las proyecciones del mercado. Las solicitudes continuas también subieron, aunque sin sorpresas. El mercado laboral estadounidense mantiene así su resiliencia, incluso en un entorno de política monetaria restrictiva y datos económicos débiles durante el primer trimestre.
BANCO DE INGLATERRA: TASA SIN CAMBIOS
La autoridad monetaria británica mantuvo sin cambios la tasa de referencia en 4,5% durante su reunión de marzo, con una votación de 8 a 1 a favor del statu quo. Solo la economista Swati Dhingra se inclinó por una reducción de 25 puntos básicos.
El Banco de Inglaterra subrayó que, frente a una inflación persistentemente elevada, se justifica un enfoque gradual y cauteloso. La inflación al consumidor (CPI) subió a 3,0% en enero y se espera que llegue a 3,75% hacia el tercer trimestre de 2025. A pesar de la baja en los precios energéticos a nivel global, la incertidumbre comercial y los riesgos geopolíticos han elevado la volatilidad de los mercados financieros, reforzando la postura prudente del comité de política monetaria.
Saverio Berlinzani, ActivTrades.
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