Estados Unidos cerró octubre con una señal inesperada en el frente externo: el déficit comercial se redujo a 29.400 millones de dólares, su nivel más bajo desde junio de 2009. El dato sorprendió al mercado, no solo por el fuerte retroceso frente a los 48.100 millones revisados de septiembre, sino porque quedó muy por debajo de las previsiones, que apuntaban a un desbalance cercano a los 58.000 millones de dólares.
Detrás del ajuste aparecen, una vez más, los efectos colaterales de la política arancelaria. Las nuevas barreras comerciales alteraron de forma significativa los flujos, especialmente en oro no monetario y productos farmacéuticos. Las importaciones cayeron 3,2%, hasta 331.400 millones de dólares, el nivel más bajo en 21 meses, mientras las exportaciones crecieron 2,6%, alcanzando un récord de 302.000 millones, impulsadas por el repunte del oro y otros metales preciosos.
El mapa bilateral confirma los reacomodos: los mayores déficits se registraron con México, Taiwán, Vietnam y China, mientras que el desequilibrio con la Unión Europea se redujo de forma drástica, hasta 6.300 millones de dólares. Una fotografía que refuerza la idea de que los aranceles están reordenando —no sin fricciones— el comercio global.
Wall Street espera señales
En ese contexto, Wall Street optó por la cautela. La sesión del jueves estuvo marcada por movimientos acotados y por la expectativa ante los datos del mercado laboral. El Dow Jones avanzó 0,55%, hasta 49.266 puntos; el S&P 500 cerró prácticamente sin cambios (+0,01%, en 6.921); y el Nasdaq retrocedió 0,44%, hasta 23.480 puntos, presionado por las tomas de ganancias en tecnología.
El contraste sectorial fue evidente. Las petroleras lideraron las subidas, mientras los grandes valores tecnológicos volvieron a perder tracción, prolongando el ajuste iniciado tras el rally de 2024 asociado a la inteligencia artificial. Broadcom, Oracle y Micron cayeron más de 3%, en un mercado cada vez más selectivo.
La nota fuerte llegó desde el sector defensa, que reaccionó con subidas de entre 4% y 8% tras el anuncio del presidente Donald Trump de elevar el presupuesto militar de Estados Unidos hasta 1,5 billones de dólares en 2027. La decisión se suma a una retórica geopolítica más dura y refuerza una tendencia alcista que ya venía tomando forma en el sector.
El dólar toma aire
En el mercado cambiario, el dólar recuperó terreno, especialmente frente al euro, que retrocedió hasta 1,1640. El movimiento respondió al cierre de posiciones largas antes de conocerse los datos laborales y a la percepción de que la economía estadounidense sigue mostrando resiliencia.
El índice del dólar avanzó hasta la zona de los 99 puntos, encadenando su cuarta sesión consecutiva al alza y marcando máximos de casi un mes. Los inversores afinan expectativas sobre la política monetaria de la Reserva Federal, con el mercado asignando cerca de 90% de probabilidad a que las tasas de interés se mantengan sin cambios en enero, aunque siguen descontándose dos o más recortes a lo largo del año.
Empleo: firme, pero sin acelerar
Los últimos datos del empleo en Estados Unidos refuerzan esa lectura intermedia. Las solicitudes iniciales de subsidio por desempleo subieron a 208.000, en línea con lo esperado, mientras que las solicitudes continuas alcanzaron 1,91 millones, ligeramente por encima de las previsiones.
La combinación es clara: pocos despidos, pero también pocas contrataciones. Un mercado laboral que no se enfría de golpe, pero tampoco acelera, y que mantiene a la Fed en compás de espera, mientras los inversores buscan una señal más nítida que incline definitivamente el rumbo de la política monetaria.
Saverio Berlinzani – analista de ActivTrades.
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