Los datos de agosto confirman la tendencia deflacionaria. Según informó la Oficina Nacional de Estadísticas en Pekín el 10 de septiembre de 2025, los precios al consumidor se mantuvieron estables frente a julio, pero en términos interanuales cayeron 2,9%, una mejora relativa frente al desplome de 3,6% en julio, aunque todavía dentro de un terreno preocupante.
La deflación implica que los consumidores retrasan compras esperando precios más bajos, lo que retroalimenta la caída de la demanda. Sus consecuencias típicas —más desempleo, salarios estancados o decrecientes y menor dinamismo económico— empiezan a sentirse en China.
El rol de la PBOC: estímulo monetario a la vista
La People’s Bank of China (PBOC) y el gobierno central tendrán que reaccionar con medidas expansivas. La lógica apunta a bajar tasas de interés para abaratar el crédito, fomentar la inversión y estimular el consumo.
Sin embargo, el verdadero talón de Aquiles de la economía china son los mercados de exportación. En agosto, las ventas hacia Estados Unidos —su principal socio comercial— cayeron 33%, alcanzando un mínimo de seis meses.
Impacto cambiario: presión sobre el yuan
Una política de recortes de tasas incrementa las probabilidades de que el renminbi (yuan) se deprecie frente al dólar estadounidense y al euro. Un yuan más barato le daría competitividad adicional a las exportaciones chinas, ya de por sí más económicas que las de sus competidores.
En un escenario de cierre creciente del mercado estadounidense a los productos chinos, el desvío de exportaciones hacia Europa puede generar tensiones comerciales en el Viejo Continente. El ejemplo más evidente está en el sector automotriz eléctrico, con precios de vehículos chinos que ya agitan el mercado europeo, como se pudo comprobar en la feria IAA de Múnich.
Perspectiva técnica
Desde el punto de vista gráfico, los analistas destacan la zona de USD/CNY 7,25 como un nivel de referencia clave en los próximos meses, en un contexto en que el mercado descuenta una mayor debilidad de la moneda china.
Dirk Friczewsky, ActivTrades.
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