Los mercados bursátiles de Estados Unidos siguen en una fase de recuperación, pero las métricas de sentimiento revelan un clima que se aproxima a la euforia, un terreno históricamente peligroso para los inversores que no se protegen a tiempo.
Dos de los indicadores más observados por operadores y analistas son el índice Fear & Greed de CNN Business y el AAII Sentiment Survey de la Asociación Estadounidense de Inversores Individuales. Ambos actúan como contraindicadores: cuando el optimismo es extremo, suele ser momento de cautela.
El índice de miedo y codicia se dispara
Al 27 de mayo de 2025, el índice Fear & Greed marcaba 65 puntos sobre 100, lo que indica una zona de “codicia”, aunque aún no alcanza el umbral de “codicia extrema” (a partir de 75). Este mismo indicador estuvo en apenas 3 puntos durante el último ciclo de corrección del S&P 500. La regla tácita en Wall Street se mantiene: compra en el miedo, vende en la codicia.
Entre el 14 y el 16 de mayo ya se alcanzaron los 70 puntos, una señal de que los inversores podrían estar sobreestimando la solidez del rebote bursátil.
AAII: los bajistas ceden terreno
Por su parte, el sondeo semanal de la AAII muestra un cambio significativo en la psicología del mercado. El 2 de abril, solo el 21,8% de los encuestados se declaraban optimistas (bullish), frente a un 61,9% de bajistas. Para el 21 de mayo, los optimistas ya representaban el 37,7%, mientras que los pesimistas habían caído al 36,7%. Los neutrales también aumentaron a 25,6%, reflejando una mayor expectativa de estabilización.
Ambos indicadores sugieren que la confianza ha vuelto, pero también alertan sobre un posible techo técnico si el entusiasmo se transforma en complacencia.
¿Puede Nvidia romper la calma?
La gran incógnita en este momento tiene nombre propio: Nvidia. La compañía presentará sus resultados trimestrales tras el cierre del mercado, y cualquier señal de debilidad —ya sea en cifras actuales o en el guidance— podría desatar una corrección significativa en los índices tecnológicos.
Nvidia forma parte de los tres principales índices de EE.UU.: Dow Jones, Nasdaq 100 y S&P 500. Una caída del 5% al 10% en su acción afectaría directamente los puntos de cada índice, como ocurrió en la corrección de abril. El riesgo sistémico aumenta si otras tecnológicas como Alphabet, Amazon, Apple, Microsoft, Meta o Tesla siguen el mismo camino.
EE.UU. rezagado frente a Europa
En contraste con el impulso sostenido del DAX alemán —que acumula un alza de 21,69% en 2025 y sigue marcando máximos históricos—, el S&P 500 apenas suma 0,68% en el año. El Dow Jones sigue en terreno negativo (-0,47%) y el Nasdaq 100, tradicionalmente el más dinámico, solo avanza un 1,92%.
Esto refuerza la dependencia del mercado estadounidense en un puñado de grandes tecnológicas. Si Nvidia tropieza, el golpe no será menor.
Dirk Friczewsky, ActivTrades.
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