¿Vuelve el “Risk On”?
El mercado bursátil se recuperó el viernes tras cuatro jornadas complicadas, impulsado por varios factores que explican este rebote parcial. El S&P 500 subió un 2,1%, el Dow Jones ganó 674 puntos y el Nasdaq cerró con un alza del 2,5%. La reducción del temor a un cierre del gobierno estadounidense y algunas declaraciones conciliadoras de Donald Trump sobre una posible resolución del conflicto entre Rusia y Ucrania contribuyeron al repunte de los mercados.
Sin embargo, el índice de confianza del consumidor de la Universidad de Michigan cayó a 57,9, su nivel más bajo desde noviembre de 2022, reflejando preocupaciones sobre la inflación y los aranceles. Las acciones tecnológicas lideraron la recuperación, con Nvidia subiendo un 5,3%, mientras que Tesla, Meta, Amazon y Apple avanzaron más del 1%. Palantir sorprendió con un alza del 8,3%, desafiando los temores de recortes en el gasto de defensa.
A pesar del repunte del viernes, el S&P 500 y el Nasdaq cerraron la semana con pérdidas superiores al 2%, mientras que el Dow retrocedió un 3,1%, marcando su peor desempeño semanal desde marzo de 2023.
Mercado de Divisas: ¿Vuelve el apetito por el riesgo?
En el mercado cambiario, se observa un renovado apetito por el riesgo, con un impulso particular en las divisas oceánicas, que lograron romper primeras resistencias frente al dólar y fortalecerse en distintos cruces. El euro se debilitó frente al dólar australiano (EUR/AUD) y el neozelandés (EUR/NZD), mientras que la reactivación del “risk on” alimenta expectativas de recuperación en los mercados emergentes, favoreciendo también al dólar canadiense y al peso mexicano.
El peso mexicano se fortaleció a niveles de 19,9 por dólar en marzo, alcanzando su mejor cotización en cuatro meses, impulsado por un diferencial de tasas atractivo y la capacidad del gobierno mexicano para negociar acuerdos comerciales estratégicos. Con tasas de interés en 9,50%, la moneda mexicana se beneficia de un atractivo carry trade, en un contexto de expectativas de relajación monetaria por parte de la Reserva Federal.
Además, el gobierno mexicano ha adoptado una estrategia negociadora que ha resultado en concesiones favorables y aranceles mínimos en sectores clave como la industria automotriz y la electrónica. La desaceleración de la inflación en EE.UU. ha intensificado las especulaciones sobre posibles recortes de tasas por parte de la Fed. Mientras tanto, el dólar podría recuperar terreno frente al euro y la libra esterlina.
Confianza del Consumidor en EE.UU.: Señales de alerta
El índice de confianza del consumidor de la Universidad de Michigan cayó a 57,9 en marzo de 2025, su nivel más bajo desde noviembre de 2022, tras haber registrado 64,7 en febrero. La caída, más pronunciada de lo esperado (se proyectaba 63,1), refleja el creciente pesimismo sobre la economía.
Si bien las condiciones económicas actuales se han mantenido relativamente estables, las expectativas para el futuro han empeorado en múltiples frentes, incluyendo finanzas personales, empleo, inflación, desempeño empresarial y mercados bursátiles.
La inflación sigue siendo un foco de preocupación: las expectativas de inflación a un año subieron al 4,9%, el nivel más alto desde noviembre de 2022, desde el 4,3% previo. Asimismo, las previsiones de inflación a cinco años aumentaron del 3,5% al 3,9%, marcando el mayor incremento mensual desde 1993.
El PIB del Reino Unido cae: ¿Hora de que el BoE recorte tasas?
La economía británica se contrajo un 0,1% en enero de 2025, tras haber crecido un 0,4% en diciembre de 2024, un resultado peor al esperado (+0,1%).
El retroceso estuvo impulsado por una caída del 0,9% en la producción industrial, con una contracción del 1,1% en la manufactura, liderada por los sectores de productos metálicos y farmacéuticos. La actividad minera también se desplomó un 3,3%, debido a la menor extracción de petróleo crudo y gas natural (-3,7%).
En contraste, el sector servicios creció un 0,1%, apoyado en los servicios administrativos y de apoyo, así como en el comercio mayorista y minorista. A pesar del retroceso mensual, el PIB británico creció un 0,2% en el trimestre que finalizó en enero.
Con una economía frágil y presiones inflacionarias moderándose, el Banco de Inglaterra (BoE) podría verse obligado a reconsiderar su política monetaria y evaluar posibles recortes de tasas en los próximos meses.
Semana Clave: La Fed y un aluvión de datos económicos
Esta semana, la Reserva Federal tomará una decisión sobre los tipos de interés. Aunque el consenso apunta a que no habrá cambios, la atención estará puesta en el dot plot, el gráfico que revela las proyecciones de los banqueros centrales sobre las tasas y el crecimiento económico.
En EE.UU., se esperan cifras clave como las ventas minoristas, la producción industrial y datos del mercado inmobiliario, incluyendo la construcción de nuevas viviendas, permisos de edificación y ventas de casas existentes.
A nivel global, será una semana intensa con decisiones de tasas de interés en Japón, China, Reino Unido, Brasil, Suiza y Suecia. Además, se conocerán datos de inflación en Canadá y Japón, así como indicadores clave en China, como ventas minoristas, producción industrial, precios de la vivienda e inversión.
En Europa, destacan la confianza del consumidor GfK, el índice de sentimiento económico ZEW de Alemania y el índice de confianza del consumidor en la eurozona. En Reino Unido, el dato de desempleo será crucial.
Por otro lado, se esperan el crecimiento del PIB de Nueva Zelanda y las ventas minoristas en Canadá.
El panorama económico sigue plagado de incertidumbre. Los inversionistas estarán atentos a cualquier señal de cambio en la política monetaria global y a las reacciones de los mercados ante los datos económicos de la semana.
Saverio Berlinzani, ActivTrades.
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