Política monetaria sin cambios en febrero
El Directorio del Banco Central de Reserva del Perú (BCRP) acordó mantener la tasa de interés de referencia en 4,25%, una decisión alineada con la evolución reciente de la inflación y con las proyecciones económicas para los próximos meses. La medida fue anunciada como parte del Programa Monetario de febrero de 2026, ratificando una postura de cautela y continuidad en la conducción de la política monetaria.
Según informó el ente emisor, la decisión se sustentó en la información más reciente sobre inflación, expectativas inflacionarias, desempeño de la actividad económica local y el entorno internacional, todos ellos factores que, en conjunto, no justifican por ahora un ajuste en la tasa de referencia.
Inflación dentro del rango meta
En enero, la inflación mensual fue de 0,10%, mientras que la inflación sin alimentos y energía —indicador clave para evaluar presiones subyacentes— se ubicó en 0,04%. Con estos resultados, la inflación interanual pasó de 1,5% en diciembre a 1,7% en enero, aún dentro del rango meta establecido por el BCRP.
Por su parte, la inflación subyacente a doce meses aumentó ligeramente, de 1,8% a 2,0%, ubicándose exactamente en el centro del rango objetivo. Este comportamiento refuerza la evaluación del Banco Central respecto a que las presiones inflacionarias se mantienen contenidas y bajo control.
Expectativas inflacionarias ancladas
Un elemento clave en la decisión del Directorio fue la evolución de las expectativas de inflación. En enero, estas se redujeron de 2,1% a 2,0%, lo que confirma que los agentes económicos continúan confiando en la capacidad del BCRP para mantener la inflación dentro del rango meta.
El Banco Central proyecta que la inflación interanual se aproxime al centro del rango objetivo en los próximos meses, mientras que la inflación sin alimentos y energía se mantendría alrededor del 2% durante todo el horizonte de proyección, escenario consistente con una política monetaria neutral.
Actividad económica cerca de su potencial
En el plano interno, el BCRP señaló que la actividad económica se mantiene alrededor de su nivel potencial. Los indicadores adelantados correspondientes a enero continúan mostrando un buen desempeño, y la mayoría de los indicadores de situación actual y de expectativas permanecen en el tramo optimista.
Este panorama sugiere que la economía peruana avanza sin generar desequilibrios significativos, lo que permite al Banco Central mantener una posición prudente, sin necesidad de estímulos adicionales ni de medidas restrictivas.
Entorno internacional favorable
El Directorio también tomó en cuenta el contexto externo. Las perspectivas de la economía mundial para este año apuntan a un crecimiento mayor al previsto, acompañado de términos de intercambio excepcionalmente favorables para el Perú. Este escenario contribuye a sostener el dinamismo económico y reduce riesgos externos que podrían afectar la estabilidad macroeconómica.
No obstante, el BCRP advirtió que se mantiene atento a la evolución del escenario global, especialmente ante posibles cambios en las condiciones financieras internacionales o shocks externos que puedan alterar las proyecciones actuales.
Tasas operativas del BCRP
En la misma sesión, el Directorio del BCRP acordó mantener las tasas aplicables a las operaciones en moneda nacional bajo la modalidad de ventanilla. La tasa de depósitos overnight se fijó en 2,25% anual, mientras que las operaciones de reporte y los Créditos de Regulación Monetaria se mantienen en 4,75% anual para las primeras diez operaciones realizadas en los últimos tres meses.
Para operaciones adicionales, la tasa será determinada por el Comité de Operaciones Monetarias y Cambiarias, que además podrá establecer tasas superiores en función del monto de las operaciones.
Compromiso con la estabilidad de precios
El Banco Central reiteró que se mantiene especialmente atento a la nueva información relacionada con la inflación y sus determinantes, incluyendo la evolución de la inflación subyacente, las expectativas inflacionarias y el desempeño de la actividad económica. De ser necesario, el Directorio evaluará ajustes en la posición de la política monetaria.
La próxima sesión en la que se evaluará el Programa Monetario está programada para el 12 de marzo de 2026, fecha clave para observar si el escenario actual se consolida o si surgen factores que ameriten un cambio en la tasa de referencia.