El jueves 12 se produjo una acción correctiva de los precios en las principales bolsas estadounidenses, influenciada por una combinación de datos económicos contrastantes y desempeños sectoriales negativos.
El S&P 500 y el Nasdaq cayeron un 0,2% y un 0,4%, respectivamente, debido a la debilidad del sector tecnológico. Las acciones de Nvidia, Amazon, Meta, Tesla y Alphabet cayeron ligeramente, mientras que Adobe perdió más del 11% después de proporcionar una guía de ingresos más débil de lo esperado. El Dow Jones se mantuvo estable gracias a la menor exposición a los valores tecnológicos.
En el frente de los bancos centrales, el mercado ha aceptado ahora que la Reserva Federal recortará los tipos en 25 puntos básicos la próxima semana, especialmente tras la publicación de las solicitudes de desempleo, que subieron por primera vez hasta alcanzar el nivel más alto de los últimos dos meses, 242.000. unidades, muy por encima de la previsión de 220.000.
Además, el índice de precios al productor subió más de lo esperado, incluso cuando el índice subyacente se desaceleró en línea con las expectativas. Las probabilidades de un recorte de tipos del 0,25% son actualmente del 98%.
MONEDAS
En cuanto al tipo de cambio, el dólar continúa mostrando una fortaleza extrema, empujando al yen hasta 153,10 esta noche, mientras que el EUR/USD cae a soportes clave de 1,0460. La presión sigue siendo fuerte en ausencia de un Banco de Japón proactivo respecto del tipo de cambio del JPY.
En cuanto al euro, el último bastión antes de 1,0330 es el nivel actual. Las condiciones para una reversión no parecen darse, sino sólo para algunas correcciones esporádicas debido a una sobrecompra excesiva de dólares. Sin embargo, el tipo delta sigue pesando sobre las monedas que compiten con el dólar y, hasta que se creen las condiciones para una reversión también desde un punto de vista macro, la tendencia seguirá siendo la actual.
Estas condiciones sólo pueden darse en caso de una desaceleración de la economía, de preocupaciones sobre las políticas arancelarias de Trump o de la expansión prometida por el nuevo presidente, realizada sobre la base de una deuda potencialmente fuera de control, como recordó Jerome Powell, presidente de la Reserva.
En el frente de las divisas oceánicas, todavía hay debilidad debido a la correlación con las principales. Incluso el Cable, que hasta ayer parecía capaz de atacar 1,2800, cayó a 1,2650 con potencial para una mayor caída y un objetivo en 1,2500.
BCE, UN RECORTE DESCONTADO
El Banco Central Europeo (BCE) ha decidido recortar sus tipos de interés oficiales por cuarta vez este año, en 25 puntos básicos en diciembre de 2024, como se esperaba. Las perspectivas de inflación son más favorables, al igual que las mejoras en la transmisión de la política monetaria.
Se espera que la inflación disminuya gradualmente hasta el 2,4% en 2024, el 2,1% en 2025 y el 1,9% en 2026. También se espera que disminuya la inflación subyacente, excluida la energía y los alimentos, con un objetivo del 2% en el mediano plazo.
Se espera que la recuperación económica sea más lenta que antes, con un crecimiento previsto del 0,7% en 2024, del 1,1% en 2025 y del 1,4% en 2026. El BCE sigue centrado en garantizar que la inflación vuelva a su objetivo del 2% y ajustará sus políticas. basado en los datos entrantes, sin comprometerse con una ruta de tarifa fija. El EUR/USD está cerca de los soportes clave en 1,0460.
EE.UU., EL IPP CRECE
Los precios al productor de Estados Unidos aumentaron un 0,4% mes a mes en noviembre de 2024, más que el 0,3% revisado al alza en octubre y el doble del pronóstico del mercado del 0,2%. Esta es la mayor ganancia mensual en los últimos cinco meses.
En términos interanuales, la inflación de los precios al productor se aceleró por segundo mes consecutivo hasta el 3% desde un 2,6% revisado al alza. Mientras tanto, el IPP subyacente aumentó un 0,2% mensual, por debajo del 0,3% de octubre y en línea con las previsiones. La tasa de interés subyacente anual se estabilizó en el 3,4%, igual que el 3,4% revisado al alza del mes anterior y superior a las expectativas del 3,2%.
RECLAMACIONES DE DESEMPLEO
Las solicitudes iniciales de desempleo en Estados Unidos aumentaron en 17.000 con respecto a la semana anterior a 242.000 en la primera semana de diciembre, muy por encima de las expectativas del mercado de 220.000, marcando el nivel más alto desde octubre.
Las solicitudes pendientes también aumentaron en 15.000 con respecto a la semana anterior a 1.886.000, relativamente cerca del máximo de tres años de 1.908.000 a principios de noviembre. El resultado arrojó dudas sobre las recientes esperanzas de que el mercado laboral estadounidense se mantuviera ajustado, lo que favorecería nuevos recortes de tasas por parte de Reserva Federal el próximo año.
SORPRESA DEL SNB REDUCIDA EN 50 PUNTOS BASE
El Banco Nacional Suizo recortó su tipo de interés oficial en 50 puntos básicos, hasta el 0,5% en diciembre de 2024, superando las expectativas del mercado, que apostaba por una reducción de 25 puntos básicos. Fue la cuarta reducción consecutiva, pero también la más significativa en términos porcentuales desde enero de 2015, llevando las tasas a su nivel más bajo desde noviembre de 2022.
La decisión se produce en un momento en que la inflación se modera, cayendo del 1,1% en agosto al 0,7% en noviembre, con previsiones de 1,1% en 2024, 0,3% en 2025 y 0,8% en 2026, manteniéndose dentro del rango objetivo del banco central.
Se espera que el PIB suizo crezca alrededor del 1% este año, con una ligera mejora hasta el 1-1,5% en 2025, respaldado por los recientes recortes de tipos. Sin embargo, el aumento del desempleo, la desaceleración del sector manufacturero y las incertidumbres globales, como las tensiones geopolíticas y las direcciones políticas poco claras en el extranjero, plantean riesgos para las perspectivas económicas.
El franco suizo se debilita ligeramente, aunque no lo suficiente como para tranquilizar a las autoridades monetarias, preocupadas por la excesiva fortaleza de la moneda local.
Saverio Berlinzani, ActivTrades.
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