Desde la llegada de Donald Trump al poder, economistas y analistas internacionales han debatido sobre el impacto de la guerra comercial que el expresidente estadounidense parece decidido a intensificar. Existen dos posturas en torno a las consecuencias de este escenario global.
Un primer grupo de expertos advierte sobre dos desenlaces posibles: el primero, más optimista, prevé un deterioro de las relaciones económicas entre países y una recesión profunda; el segundo, más extremo, teme incluso una escalada bélica. La lógica detrás de esta posición es que, una vez iniciadas las disputas comerciales, los gobiernos encuentran difícil dar marcha atrás sin perder credibilidad, lo que podría derivar en proteccionismo, estanflación y desempleo, con consecuencias geopolíticas impredecibles.
Por otro lado, una visión más pragmática sugiere que las amenazas arancelarias de Trump son parte de una estrategia negociadora. Su objetivo no sería desatar un conflicto económico abierto, sino corregir los desequilibrios estructurales entre distintas regiones. En este sentido, su táctica buscaría frenar la expansión silenciosa de China y devolver parte de la producción industrial a Estados Unidos.
Trump vuelve a sacudir los mercados
Tras un inicio de jornada positivo, las bolsas estadounidenses cerraron en rojo el viernes pasado debido a nuevas declaraciones de Trump sobre la imposición inmediata de tarifas sin especificar los países afectados. El impacto fue inmediato: el S&P 500 y el Nasdaq cayeron un 0,95% y un 1,3%, respectivamente, mientras que el Dow Jones perdió 443 puntos, equivalente al 1%.
A la incertidumbre se sumó el dato de confianza del consumidor de la Universidad de Michigan, que mostró que las expectativas de inflación a un año subieron al 4,3%, el nivel más alto desde noviembre de 2023. Esto obligaría a la Reserva Federal a mantener una postura agresiva en política monetaria.
En cuanto al empleo, el informe de enero mostró la creación de 143.000 puestos de trabajo, por debajo de las previsiones. Sin embargo, la tasa de desempleo descendió al 4,0%. Pese a la volatilidad, el S&P 500 y el Nasdaq lograron cerrar la semana con un alza del 1,5%, mientras que el Dow Jones subió un 0,8%.
El euro bajo presión ante un dólar fortalecido
Las declaraciones de Trump del viernes llevaron al euro a perforar niveles clave, cayendo hasta 1,0304 antes de cerrar en 1,0330. Con un panorama donde Trump sigue endureciendo su postura comercial, el dólar podría continuar su escalada, apuntando a niveles de 1,0240, 1,0170 e incluso la paridad frente al euro.
La tendencia sigue favoreciendo al dólar, salvo en su cruce con el yen japonés, lo que refleja un ambiente de aversión al riesgo. Mientras tanto, monedas como la libra esterlina (GBP), el dólar australiano (AUD) y el dólar canadiense (CAD) podrían seguir debilitándose frente al billete verde, en un contexto de mayor volatilidad cambiaria.
Empleo en EE.UU.: señales mixtas
La economía estadounidense agregó 143.000 empleos en enero, por debajo de los 170.000 esperados. Sin embargo, la revisión al alza de las cifras de diciembre y la baja en la tasa de desempleo sugieren que el mercado laboral sigue resiliente. Además, los salarios promedio aumentaron un 0,5% mensual, alcanzando los 35,87 dólares por hora, el nivel más alto desde agosto de 2024.
Confianza del consumidor en declive
El índice de confianza del consumidor de la Universidad de Michigan cayó a 67,8 en febrero, su nivel más bajo desde julio de 2024, por debajo de las expectativas. El dato más preocupante es el aumento de las expectativas de inflación a largo plazo, que alcanzaron el 3,3%, su mayor nivel desde 2008. La incertidumbre sobre los aranceles refuerza el temor de que la inflación se mantenga elevada en el corto plazo.
Canadá: el empleo sorprende al alza
En Canadá, el desempleo bajó al 6,6% en enero, desafiando las expectativas del mercado. Se crearon 76.000 empleos en el mes, un resultado muy superior a los 25.000 esperados, lo que sugiere una mayor solidez del mercado laboral canadiense. En el mercado cambiario, el USD/CAD retrocedió hasta zonas clave de soporte en 1,4260-1,4270, cuya ruptura podría abrir la puerta a niveles inferiores de 1,3950.
Semana clave para los mercados
Los próximos días estarán marcados por datos cruciales en EE.UU., incluyendo la inflación al consumidor y la comparecencia de Jerome Powell ante el Congreso. Además, se publicarán cifras del índice de precios al productor (PPI), ventas minoristas y producción industrial. A nivel corporativo, se esperan reportes de ganancias de gigantes como McDonald’s, Coca-Cola, Cisco y S&P Global. En el ámbito internacional, se publicarán datos inflacionarios de China y los PIB de Reino Unido y la eurozona.
Un panorama cargado de eventos que pondrá a prueba la resistencia de los mercados ante la volatilidad global.
